劳动节小长假归来，尿素行情 已无涨势，市场持看跌心态的人越 来越多，令人感到操作风险临近。 从4月下旬开始的尿素猛涨行情也 算画上了休止符，多数地区尿素主 流出厂价涨幅定格在100-130元(吨 价，下同)。笔者认为，企业主动降 产的可能性不大，月底或将看到价 格逼近成本线。 工厂凭借本轮行情，积攒了一 定的待发量，以备缓解后期销售压 力。事实是，上一轮尿素涨价几乎 全由复合肥企业“照单全收”，农 资流通环节普遍在与尿素企业进行 前期联储联销结算工作，特别是大 型农资公司，对高价尿素态度谨 慎，极少追涨。
　　尿素企业以开工率 低及高氮复合肥生产需求炒作，没 有获得业内对长期涨价的认同。 供应面5月尿素市场供应面可 以用“复产”和“新增”两个词概括。 企业复产规模显而易见，由于 前期尿素价格持续下滑，多数企业 选择在4月中下旬安排检修计划， 导致开工率快速回落。据粗略统 计，截至4月底，国内尿素企业整 体开工率回落至53%左右。起初货 紧价扬出现在山东、河南两地，随 后涨势快速蔓延至周边，直至华 北、华东、华中、华南地区普涨。 而厂商趁机炒作。不过，尿素一方 面有工业肥需求，另一方面工厂检 修期不可高估，常规两周左右，时 间远比一个像样的涨价周期要短。 换句话说，留给企业炒作的时间不 足，价格涨幅有限。 新增指的是内蒙古鄂尔多斯化 学工业有限公司和鄂尔多斯联合化 工有限公司，两厂共4套尿素新装 置，年产能212万吨。目前已出产品， 目标销售区域辐射东北、华北区域。 考虑到此时东三省市场需求处于淡 季，华北地区或将成为目标市场。 除上述复产、新增尿素装置 外，主产区企业之前有限产保价情 况，如山东瑞星、河南晋开等企 业。进入5月这些企业均报满负荷 生产，供应面可谓“爆棚”。初步 估算，本月全国尿素开工率有望轻 松突破60%。 需求面5月尿素市场需求面可 以用“轮动”和“不足”两个词概括。 轮动指的是国内农业需求。
　　“五 一”小长假期间，广东、广西传统农 业市场启动，随着自南向北气温回 升，大田作物耕种开始，用肥需求在 华南、华中、华东、华北、东北轮流启 动，最终止于6月下旬的东北市场。 事实上，失去淡季集中采购行情后， 旺季轮动对尿素来说算不上利好， 毕竟局部市场需求有限，而且厂商 对此早应有所准备。农需轮动显然 不可能带来货紧价扬。 不足则是指虎头蛇尾的工业需 求。仅从4月下旬的尿素价格暴涨 来看，除工厂炒作开工率低外，主 要是由于复合肥企业加紧补充原 料，集中采购尿素所致。随着复合 肥企业首轮高氮肥生产结束，尿素 需求已见疲软。事实上，首轮高氮 肥生产可视为刚需，至于第二轮、 第三轮的高氮肥生产就是以销定产 模式了。也就是说，如果高氮复合 肥销售欠佳，尿素需求也将大打折 扣。也许有朋友会说，工业需求还有 胶板行业，但看看多个政策对房地 产行业的打压、环保政策对胶板行 业的限产，尿素工业需求很难释放。 预期随着供应面和需求面双重 利空到来，业内已普遍看空5月行 情。尿素经过一轮开工率升降，又 经历一轮价格涨跌交替，生产企业 和经销商都摸清了彼此的底线。在 话语权互换之后，下游厂商或将直 接以尿素生产成本线议价。 尿素企业普遍缺少大局观，竞 价更是损人利己。当前尿素行情已 显跌势，笔者认为，摆在厂家面前 的只有两条路：要么主动降产保 价，要么等尿素跌到成本线后再降 产。而主动降产的可能性不大，那 么就相约成本线见吧。 (杨卢义)