肥料价格南强北弱格局初现，区域性春耕行情来临。由于南方地区作物轮作的种植习惯，决定了2-3 月份将迎来区域性用肥旺季，从我们的走访中发现南方农民的种植习惯已经是以尿素基底肥+作物专用复合肥的用肥方式为主(尿素无法替代)。目前西南区域冬季作物到春季作物正处于轮换中，我们认为将带来了一波春耕行情，从我们调研中发现目前尿素销售最为紧俏，建议关注有地域优势的西南尿素企业。四川美丰(000731.SZ)，云天化(600096.SH)。建议关注主要销售区域集中在南方的复合肥企业新都化工(002539.SZ)。钾肥价格可能已经触底，但价格回暖仍需时日。上个月北美地区供应商对钾肥的需求量大幅增长，出口量增长的速度也同样惊人，出口量达到162 万吨，同比增长了44%。目前国内主要港口氯化钾库存降低，传统用肥旺季延后各种肥料价格未有明显变动。从我们走访的经销商来看，对于今年的肥料行情比较乐观，有备货预期。我们近期调研国内第二大产胶地云南省，该地区胶树新种植面积增加幅度及新成熟胶树均大幅增加，从目前种植积极性及割胶频率来看仍保持高位。

　　随着天胶马上进入传统割胶期，市场供应量将出现明显增加。我们继续看空天胶价格，合成胶价格也将受到拖累。再次重申橡胶价格低迷，橡胶制品企业盈利性持续向好这一投资逻辑，看好重点龙头企业一季报盈利增速。并继续推荐关注利润高增长的S 佳通(600182.SH)。本周我们仍然看好氨纶行业，下游开工率持续增加，继续推荐关注华峰氨纶(002064.SZ)。草甘膦市场价格继续上调，并且供应紧张。市场开工稳定，3,4 月份核查结果一旦公布，对市场将构成强力拉升，并且要贯彻落实《大气污染防治行动计划》的同时，抓紧编制《水污染防治行动计划》和《土壤环境保护和污染治理行动计划》。同时，目前国内订单和出口订单相叠加，对价格也是一定的刺激。我们预期价格具备一定上涨动力，建议关注江山股份(600389.SH)。随着在一些国家高毒农药替代速度加快，前期需求受到抑制的低毒农药迎来春天。其中，我们看好具有产能一体化优势的红太阳(000525.SZ)，同时可关注低毒缓效型农药乙酰甲胺磷因环保因素产能受限，未来市场集中度提高，价格有望进一步上涨，对应投资标的我们建议关注沙隆达A(000553.SZ)。最多、最好用研究内容摘要：重要化工产品价格周涨跌幅：涨幅前五：液氯(33.00%)、二氯甲烷 (华东)(6.67%)、LDPE (2.50%)、乙烯(2.14%)、BDO(1.85%)；跌幅前五：天然气(NYMEX)(-26.47%)、甲醇(-8.03%)、烧碱(离子膜)(-7.04%)、顺丁橡胶(-6.61%)、二甲醚(-6.25%).

　　从细分子行业看，上周26 个申万化工三级子行业中有5 个子行业上涨，21个子行业下跌。上涨较大的子行业有石油加工(4.28%)、石油贸易(2.99%)、氟化工及制冷剂(1.24%)；下跌的子行业有纺织化学用品(-9.27%)、日用化学产品(-7.10%)和氨纶(-5.46%).

　　原油：本周国际油价收跌。(我们判断：震荡回调). 本周国际油价窄幅波动，整体震荡趋跌，WTI 价格区间在101.5-103 美元/桶，布伦特价格区间在109.5-110.5 美元/桶。目前地缘因素影响依然存在，但力度明显减弱；随着气温回升，取暖油需求将减弱。在利好因素逐渐消耗殆尽的情况下，投机商或将开始高位回吐的操作，原油走低可能性较大。此外，中国经济运行出现反复，市场气氛承压，同样将增添原油市场利空力度。预计下周国际油价将延续震荡下行趋势。

　　百草枯：本周价格平稳。(我们判断：价格平稳)。本周百草枯市场供应紧张的局面略有缓解，42%百草枯母液报价至28500-30000 元/吨，实际成交也可达到29000-29500 元/吨。春节过后，春节过后，国内外订单相叠加，从需求方面给了百草枯涨价动力。我们预计百草枯价格将保持平稳。

　　草甘膦：本周价格略有上调。(我们判断：上涨)。本周，草甘膦市场价格略有上调，开工下调至26 个。甘氨酸路线原粉主流成交价上调至3.3-3.4 万元/吨。农药行业关注的是环保，3,4 月份，核查结果一旦公布，对市场将构成强力拉升，并且要贯彻落实《大气污染防治行动计划》的同时，抓紧编制《水污染防治行动计划》和《土壤环境保护和污染治理行动计划》。当前市场反馈，受到铁路运费上调的影响，未来华东地区黄磷价格有望上调，将从成本上推动三氯化磷价格上调。另外一方面，农药市场正处于销售旺季，有望从需求方面推动价格上调。

　　尿素：本周尿素价格疲软下滑。(我们判断：稳中下滑)。本周我国尿素市场整体疲软下滑，部分地区价格明稳暗降。目前国内的春耕市场需求启动延迟，工业用肥按需采购，尿素企业库存普遍增加。目前尿素市场整体成交清淡，经销商接货积极性不大，国际尿素市场形势也不乐观，预计短期内我国尿素市场仍然以平稳运行为主，价格有进一步下滑的可能。

　　复合肥：本周复合肥价格整体平稳。(我们判断：价格上涨)。本周我国复合肥市场价格整体平稳，春耕市场需求启动延迟，复合肥备货行情延后，市场观望氛围较浓。预计未来随着春耕市场的启动，复合肥需求有望集中爆发，迎来一波上涨行情。

　　橡胶：本周天然橡胶价格小幅下滑。(我们判断：弱势震荡)。本周天然橡胶价格小幅下滑，房地产方面的利空消息致使天然橡胶期货市场大幅下跌，目前天然橡胶现货市场的交投仍比较谨慎，商家对后市信心较弱，天然橡胶库存压力仍然较大，预计短期内天然橡胶价格仍然维持弱势震荡格局。

　　硝酸铵：本周硝酸铵价格平稳。(我们判断：价格平稳)。本周硝酸铵价格下跌。春节前工业需求量也会随之减少，下游民爆行已经停止采购。主流企业报价基本上在1700-1950 元/吨之间，多孔硝铵主流报价在1800-1950 元/吨，工业硝铵主流出厂报价1700 元/吨，厂家开工基本正常，市场供应量稳定。

　　预计硝酸铵市场后期走势仍以淡稳为主，价格维持在1650-1800 元/吨左右。