当前，化肥原料各板块价格地位徘徊，冬储进展不如往年。但根据经验，“坑”挖得越深，春耕行情就越值得期待，年底正是布局化肥板块的较好时机。
冬储进展低于预期
　　当前下游经销商冬储逐步展开，总体而言低于预期。
　　由于尿素价格尚未调整到位，经销商观望情绪依然浓厚。上周，国内尿素价格在周末整体上涨。以山东为例，尿素出厂报价从11月的最低价1850元/吨上涨至12月3日的1970元/吨，仅半个月的时间就完成了超过100元的反弹。
　　11月，一部分企业在1850元/吨的价位拿货，这一价格是尿素行业的成本线，也是下游企业的心理价位，因此，预计尿素价格应在12月底至1月底重回1900元/吨以下。
　　磷肥的价格基本探底，冬储市场也显积极信号，吉林、内蒙古东北部大型经销商目前备货量充足，备货量与去年持平。大型经销商囤货较充足，但普遍执行的是与厂家的联储政策。考虑到今年二铵厂家开工率有所下滑，有经销商担心明年开春二铵市场会局部短缺，只要厂家出台优惠政策，近期经销商普遍愿参与企业联储。 　复合肥方面，出台冬储价格政策的厂家陆续增多。但市场预期未来复合肥仍有降价空间，一方面，复合肥原料除一铵走稳外，氮肥和钾肥仍有下跌趋势，复合肥价格还未彻底探底，预计仍有100元左右下降空间。预计12月较难出现集中发货或者备货局面。
春耕行情值得期待
　　春耕行情能给投资者带来多大的惊喜往往取决于冬储的强度。由于总需求增幅较小，因此冬储强度越小、经销商库存越低，春耕时的需求就会集中爆发，行情越值得期待。
　　从企业方面来看，基本上都看好2013年的春耕行情，山东的复合肥厂商都大规模地增加企业库存，赌涨价的策略非常明显；从经销商方面来看，对单质肥跌价风险的担忧抑制了四季度的需求，全行业的冬储水平不高。从产品价格看，磷肥价格已经见底，氮肥价格还有一定下跌空间，而钾肥价格则存在分歧。从供需上看，国内钾肥库存太高，而且明年西部还有新产能释放，国内供给肯定将增加。
　　明年影响化肥市场的一个重要因素是化肥出口的关税政策。根据当前市场预期，化肥淡季出口关税税率将由7%降至5%。适当降低高关税对某些行业的不利影响，促进过剩产能的消化。
　　如果2013年出口关税政策出现放松，产能过剩的氮肥、磷肥等行业的基本面将有所改善，一方面出口量有望增大，另一方面产品价格走势将向好。
              郑敏